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Andrew Acheson现在不是尝试进入市场下一轮投机浪潮的时候了

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  英国人多年来在美国定居,这位美国股票市场上的专家存在“增长”偏差(增长),这给我们提供了一些关键,可以在2019年之前准备我们的投资组合。

  

  几周前,他写了一个平台,将股市的情况与“权力的游戏”联系起来。这个系列可以告诉我们有关美国市场的信息吗?“冬天来了”?

  考虑到我们处于经济和市场周期的最后阶段,我们已经说过一段时间波动性会上升。此外,在美联储首次加息后,波动性通常会上升两年。在这种情况下,第一次是在2015年12月,但随后在2016年12月之前有一年的中断。现在,两个那个年头的几年,我们看到波动性上升。必须考虑的另一个方面是利率的绝对水平,这开始影响公司的再融资,因此负债最多的人将遭受损失。这也将有助于增加波动性。

  尽管如此,美国的宏观经济指标仍然很好。

  目前经济状况良好。上一季度的数据可能会非常好,尽管可能没有前几季度那么多。问题在于,随着2019年的进展,经济将难以保持这种水平,财政刺激措施的下降和货币政策的收紧。而且,更重要的是,为了使经济在2020年保持如此强劲,失业率达到3.6%,我们需要大幅度提高生产率,而我认为这种生产率不太可能。如果你看看地球的其他部分,欧元区的数据有些疲软,中国正在放缓......所以明年的增长应该是好的,但我们必须假设它会放缓。

  保证,在这种环境下,你仍然可以赚钱,尽管你必须谨慎投资。

  02/01/2019 - 07:32玛丽亚·戈麦斯席尔瓦

  这位经验丰富的美国股票经纪人认为,现在是时候谨慎投资并优先寻求适度但可接受的回报,而不是选择潜在的更有利可图但也更危险的策略。

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  投资基金

  安德鲁艾奇逊

  英国人多年来在美国定居,这位美国股票市场上的专家存在“增长”偏差(增长),这给我们提供了一些关键,可以在2019年之前准备我们的投资组合。

  几周前,他写了一个平台,将股市的情况与“权力的游戏”联系起来。这个系列可以告诉我们有关美国市场的信息吗?“冬天来了”?

  考虑到我们处于经济和市场周期的最后阶段,我们已经说过一段时间波动性会上升。此外,在美联储首次加息后,波动性通常会上升两年。在这种情况下,第一次是在2015年12月,但随后在2016年12月之前有一年的中断。现在,两个那个年头的几年,我们看到波动性上升。必须考虑的另一个方面是利率的绝对水平,这开始影响公司的再融资,因此负债最多的人将遭受损失。这也将有助于增加波动性。

  尽管如此,美国的宏观经济指标仍然很好。

  目前经济状况良好。上一季度的数据可能会非常好,尽管可能没有前几季度那么多。问题在于,随着2019年的进展,经济将难以保持这种水平,财政刺激措施的下降和货币政策的收紧。而且,更重要的是,为了使经济在2020年保持如此强劲,失业率达到3.6%,我们需要大幅度提高生产率,而我认为这种生产率不太可能。如果你看看地球的其他部分,欧元区的数据有些疲软,中国正在放缓......所以明年的增长应该是好的,但我们必须假设它会放缓。

  保证,在这种环境下,你仍然可以赚钱,尽管你必须谨慎投资。

  在市场周期的最后阶段,人们倾向于投机更多,投资更少。例如,我们看到了比特币和加密货币的疯狂事物。同样在股票市场中,高增长股票的估值已经达到很高。这些公司中的许多公司在过去两个月中已经纠正了很多,但如果美联储继续加息,将会继续对他们施加压力,因为他们往往负债累累。这就是为什么在这个时刻,谨慎投资并寻求适度但可接受的回报而不是试图进入下一个投机浪潮是很重要的。现在也不是购买最便宜股票的时候了,因为如果经济放缓或地缘政治事件对其产生影响,那么周期性公司可能表现得很糟糕。为此,

  现在有哪些公司拥有良好的资产负债表,强大的现金产生和其他便宜的公司?

  没有真正的大型成长型公司并不昂贵。这就是为什么我们的产品组合中没有它们。我们的公司价格和增长幅度较小。关键是要让公司在投资组合中实现盈利增长,而不是那些以非盈利方式增长的公司。这在周期的最后阶段非常危险。如果出现比预期更严重的经济放缓,他们可能会因为经营负债而遭受损失。因此,对于那些不会增长太多或太少的公司而言,最好留在中间。

  说到特别昂贵的行动,美国市场可能会出现泡沫吗?

  部分市场出现了泡沫。具体而言,在那些高增长行动中。一些技术行动(虽然不是全部),一些循环消费(但不是全部),一些工业,一些医疗产品。但不是全部。投机热情集中在那些高增长行动上。相比之下,在经济增长甚至经济衰退的经济体中,更为温和的价格行动仍有几年的上升空间。它是市场中最不性感的一部分,但它可以在暴风雨中存活下来,当它到来时,以稳定的方式增长或维持非常高的回报。无论如何,当谈到美国市场的高估值并且与欧洲市场的估价相反时,我想指出,美国指数的构成与欧洲人的构成不同。美国市场对成长型股票的偏好更大,资本回报率高于欧元区,后者是一个更具周期性的市场,资本回报率较低,而且增长的利润再投资较少的业务。如果考虑到行业的重量进行比较,则表明美国市场仅略高于欧洲市场。其次,如果你考虑减税,市场报价是预计收益的15倍。所以美国市场并不昂贵。市场的某些部分是。美国市场对成长型股票的偏好更大,资本回报率高于欧元区,后者是一个更具周期性的市场,资本回报率较低,而且增长的利润再投资较少的业务。如果考虑到行业的重量进行比较,则表明美国市场仅略高于欧洲市场。其次,如果你考虑减税,市场报价是预计收益的15倍。所以美国市场并不昂贵。市场的某些部分是。美国市场对成长型股票的偏好更大,资本回报率高于欧元区,后者是一个更具周期性的市场,资本回报率较低,而且增长的利润再投资较少的业务。如果考虑到行业的重量进行比较,则表明美国市场仅略高于欧洲市场。其次,如果你考虑减税,市场报价是预计收益的15倍。所以美国市场并不昂贵。市场的某些部分是。资本回报率较低,业务增长的利润再投资较少。如果考虑到行业的重量进行比较,则表明美国市场仅略高于欧洲市场。其次,如果你考虑减税,市场报价是预计收益的15倍。所以美国市场并不昂贵。市场的某些部分是。资本回报率较低,业务增长的利润再投资较少。如果考虑到行业的重量进行比较,则表明美国市场仅略高于欧洲市场。其次,如果你考虑减税,市场报价是预计收益的15倍。所以美国市场并不昂贵。市场的某些部分是。

  确切地说,一些经理人断言增长行动的时刻已经结束,“价值”行动的时间已经到来。

  由于选举中,价值型股票更糟。他们曾在其2016年但自那时以来已经取得了表现不佳的表现优于成长6个月的时间。但在过去的两个月中,价值型股票已经表现比增长要好。这有很多工作要做,一些大型成长股的估值崩溃。在这个意义上,价值型股票有所纠正,但要少得多。虽然存在已经在值段表现不佳作为能源,银行和工业的情况下更具周期性元素。展望未来,有可能价值股跑赢大市的增长,如果美国和中国经济之间的贸易紧张关系确实好于预期放松。但是,如果按照我们预期的那样明年经济放缓,增长型股票的表现可能会超过价值。即便如此,我对大型增长行动也会非常谨慎。最好是价格适中的股票,这些股票具有良好的增长前景但不是巨大的。尽管经过调整,大型增长股的价格依然居高不下。

  除了选择公司之外,您还使用了哪些其他工具来降低这种市场环境中的投资组合风险?

  投资组合的构建非常重要。它包括了解您认为哪些行为在同一组合中具有良好价值并具有良好前景的行动。这是资产管理中被低估的一个方面。我花了很多时间,以便这些职位的规模适合他们的风险水平。因此,尽管一些公司具有更大的潜力,但如果我们认为它们承担更多风险,我们会为它们分配小额头寸。我们拥有最重要职位的公司是那些我们最有信心并且多年来证明它们有利可图和可预测的公司。

  你能解释一下近几个月基金的行为吗?

  我们长期投资。我们寻求从市场周期到市场周期的各个阶段超过参考指数。从峰值到峰值以及从地面到地面的市场。当然,我们希望每个月和每个季度都能克服市场,但如果您有长期愿景,那就像将私人资本投资于一家非上市公司。我们认为这是获得良好结果的最佳方式。在过去12个月中,从6月到6月,由于大型成长股投机热潮,这是我们基金最糟糕的时期。然后,我们留在下面。但是,在过去的两个月里,随着这些价值观的严重调整,已经证明可能很快就会亏损。另一方面,我们 从6月到现在,我们做得很好,在已经注册的大规模销售期间,我们为客户节省了很多麻烦。因此,我们今年的利好率接近5%,我认为这是一个好结果。我们以比参考指数更低的波动性实现了它,这使得这次旅行对客户来说更加和平。我们没有赚很多钱,我们在两个月内失去了它。我们一直很缓慢但不变。这就像野兔和乌龟的寓言。我们就像这只基金中的乌龟。我们不会与他讨论很多问题。我们以比参考指数更低的波动性实现了它,这使得这次旅行对客户来说更加和平。我们没有赚很多钱,我们在两个月内失去了它。我们一直很缓慢但不变。这就像野兔和乌龟的寓言。我们就像这只基金中的乌龟。我们不会与他讨论很多问题。我们以比参考指数更低的波动性实现了它,这使得这次旅行对客户来说更加和平。我们没有赚很多钱,我们在两个月内失去了它。我们一直很缓慢但不变。这就像野兔和乌龟的寓言。我们就像这只基金中的乌龟。我们不会与他讨论很多问题。

  你有英国职业军队的过去,这有助于你担任基金经理吗?

  我是这么认为的。你习惯了从小就努力工作。你是纪律严明的。基金经理必须非常自律,坚持投资理念并接受长期不良行为。因为产生低于参考指数的回报所涉及的压力非常大; 客户询问您为什么没有在投资组合中采取行动或其他行动; 问你是否正确估价公司。你在陆军学到的训练是有用的,因为如果你想长期投资,你必须忍受压力。我们想要赢得战争,但我们不需要赢得每场战斗。

 
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